AI 스타트업 간의 경쟁이 심화됨에 따라 창업자와 벤처 자본가는 시장 지배력에 대한 인식을 형성하기 위해 새로운 가치 평가 메커니즘으로 전환하고 있습니다.
최근까지 가장 인기 있는 기업들은 지속적으로 증가하는 가치 평가로 빠르게 연속해서 여러 차례의 자금을 조달했습니다. 그러나 지속적인 자금 조달로 인해 창업자의 제품 개발이 방해를 받기 때문에 주요 VC는 두 개의 별도 자금 조달 주기를 하나로 효과적으로 통합하는 새로운 가격 구조를 고안했습니다.
이 계획을 채택한 최근 라운드에는 Aaru의 Series A가 포함됩니다. 합성 고객 연구 스타트업은 급여의 상당 부분을 4억 5천만 달러 평가에 투자한 Redpoint가 주도하는 라운드를 모집했습니다. 월스트리트저널이 보도했다.. 그런 다음 Redpoint는 10억 달러 가치로 더 적은 부분을 투자했으며 다른 사람들도 투자했습니다. 벤처 자본가들은 동일한 10억 달러를 위해 모였습니다. 우리 보고서에 따르면 가격대. TechCrunch가 최초로 보고했습니다. Aaru의 자금 조달.다단계 평가를 포함합니다.
이 접근 방식을 통해 Aaru와 같은 바람직한 스타트업은 자본의 상당 부분을 더 낮은 가격에 인수했음에도 불구하고 스스로를 유니콘(10억 달러 이상의 가치)이라고 부를 수 있습니다.
Primary Ventures의 제너럴 파트너인 Jason Shuman은 “이는 벤처 캐피탈 회사가 거래를 성사시키기 위해 시장이 엄청나게 경쟁적이라는 신호입니다.”라고 말했습니다. “기존 기업의 수가 엄청나다면 다른 VC들이 2위와 3위 플레이어를 지원하지 못하도록 겁을 주는 것도 놀라운 전략입니다.”
‘헤드라인’에 대한 막대한 평가는 ‘헤드라인’의 아우라를 만들어냅니다. 시장 승자비록 선두 VC의 평균 가격이 상당히 낮았음에도 말이죠.
몇몇 투자자는 TechCrunch에 최근까지 주요 투자자가 단일 라운드에서 두 가지 다른 평가 수준으로 자본을 나누는 거래를 본 적이 없다고 말했습니다.
기술행사
샌프란시스코, 캘리포니아 주, 미국
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2026년 10월 13~15일
FPV Ventures의 공동 창립자이자 관리 파트너인 Wesley Chan은 이러한 가치 평가 전략을 거품과 같은 행동의 증상으로 봅니다. “동일한 제품을 두 가지 다른 가격으로 판매할 수 없습니다. 오직 항공사만이 이를 피할 수 있습니다.”라고 그는 말했습니다.
대부분의 경우 창업자는 상위 벤처 캐피털리스트에게 할인을 제공합니다. 왜냐하면 그들의 참여는 인재와 미래 자본을 유치하는 데 도움이 되는 강력한 시장 신호로 작용하기 때문입니다.
그러나 이러한 라운드는 종종 초과 구독되기 때문에 스타트업은 초과 관심을 수용할 수 있는 방법을 찾았습니다. 열성적인 투자자를 외면하는 대신 훨씬 더 높은 가격으로 즉시 참여할 수 있도록 허용합니다. 이러한 투자자들은 수요가 많은 상한선 테이블에서 자리를 확보할 수 있는 유일한 방법이기 때문에 프리미엄을 기꺼이 지불합니다.
The Wall Street Journal에 따르면, 주요 투자자에게 우대 가격을 책정한 또 다른 스타트업은 AI 기반 IT 지원 스타트업인 Serval입니다. Sequoia의 최저 진입 가격은 4억 달러였으며, Serval은 12월에 7,500만 달러의 Series B 가치를 10억 달러로 평가했다고 발표했습니다.
높은 “제목” 가치 평가는 인재를 모집하고 회사가 경쟁사보다 더 강력한 시장 지위를 갖고 있다고 생각할 수 있는 기업 고객을 유치하는 데 도움이 될 수 있지만 전략에 위험이 없는 것은 아닙니다.
이들 스타트업의 실제 가치를 합친 가치는 10억 달러 미만이지만, 다음 라운드에서는 헤드라인 가격보다 높은 가치로 자금을 조달할 것으로 예상됩니다. 그렇지 않으면 징벌적인 라운드가 될 것이라고 Shuman은 말했습니다.
이들 기업은 현재 수요가 높지만 높은 가치 평가를 정당화하기 어렵게 만드는 예상치 못한 문제에 직면할 수 있습니다. 다운 라운드에서 직원과 창업자는 회사의 소유권 비율이 더 낮아집니다. 또한 파트너, 고객, 미래 투자자, 잠재적 신규 채용자의 신뢰를 약화시킬 수도 있습니다.
Thiel Capital의 CEO이자 Copper Sky Capital의 설립자인 Jack Selby는 창업자들에게 극단적인 가치 평가를 쫓는 것은 위험한 게임이라고 경고하며, 고통스러운 2022년 시장 재설정을 경고로 지적합니다. “이 줄타기에 몸을 맡기면 넘어지기가 매우 쉽습니다”라고 그는 말했습니다.